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7月信用利差全面收窄，高等级短端信用利差已达历史极低水平。7月，各等级信用利差均全面收窄，AA+以下5Y期信用利差收窄幅度最大。从所处水平来看，中高等级信用利差多处于历史10%以下水平，其中AAA 1Y期信用利差已接近1%极低水平。产业债与城投债之间利差变化很小。如下图所示，7月份各等级各期限产业债与城投债之间利差均略微走阔后又继续收窄，幅度很小。

二股东风险贝因美持续的业绩不振让二股东恒天然“极度失望”。贝因美、恒天然关系公开恶化是在2018年年初。贝因美2018年1月21日以来发布的两份公告中，恒天然也直指其内控体系和财务管理缺陷，并对贝因美出售子公司投以反对票。与此同时，一份号称贝因美写给监管部门的“投诉信”中，则称与恒天然已到了无法达成共识、严重影响公司经营发展的地步。

责任编辑：陈永乐经过前两年的“抢钱抢人”大战，众多新势力造车企业的产品在2018年陆续进入落地阶段，企业何时才能实现盈利成为业内关注焦点。近期，有媒体报道称，蔚来汽车2018年预计亏损51亿元。对此，4月11日，蔚来汽车传播总监万锐在接受新京报记者采访时称，官方对此不予置评。

记者在拼多多上还发现与三星SAMSUNG相似的“三星SANSUMG”手机，帮宝适Pampers相似的“Parmebos”的纸尿裤，以及“趌能”“立日”等洗护类产品。当然，出售山寨产品并不只有拼多多一家。记者在淘宝中同样搜索到了大量山寨商品，以vivi手机为例，该款手机在淘宝也有售，价格与拼多多上相差不大。

（二）收益率及利差展望经济下行压力加大和全球流动性放松背景下，市场利率仍有继续下探外在动力，但在信用分层和投资加杠杆能力下降的约束下，信用债收益率或将继续低位震荡。7月经济数据仍维持弱势，30日政治局会议确认经济下行压力加大，同时在国内融资降成本和海外资本市场流动性放松推进下，市场利率存在进一步下探的外在动力。但是，信用债市场违约事件频有发生，信用结构性分层日益凸显，债券质押资质要求也进一步提高，目前中高等级信用债收益率估值多处历史四分之一，绝对位置偏低，加之投资人加杠杆能力下降约束，信用债收益率下行空间受到较大制约。因此，未来短期内，预计中高等级信用债收益率低位震荡概率较大。

“对一般企业而言，即便它有应对企业自身危机的危机意识与危机管理体系，也不见得有应对外部环境重大危机的危机管理体系与策略。”复旦大学管理学院芮明杰教授认为，此次突发疫情就是一只“黑天鹅”，出乎人们的意料之外。对于春节后准备开工的企业来说，可谓突发性的灾难。